U PETAK na turneju po europskim burzama kreće delegacija predvođena ministrom financija Ivanom Šukerom. Cilj je prodati najmanje 750 milijuna eura državnih obveznica, što bi služilo Vladi da namakne dovoljno novca da preživi ovu godinu i plati dugovanja. Mediji pod kontrolom HDZ-a nekritički prenose "optimizam" vladajućih. U stvarnom svijetu, uspješno plasiranje obveznica Šukeru će u najboljem slučaju dati samo nekoliko mjeseci odmora.

Šuker je optimističan oko mogućnosti prodaje obveznica. Na nedavnoj novinskoj konferenciji rekao je kako će u početku ponuditi 750 milijuna eura obveznica, a ne isključuje ni mogućnost da proda i do milijardu eura. Kuloari govore kako je zanimanje investitora veće od očekivanog, a cijena obveznica mogla bi biti povoljnija nego prije mjesec ili dva dana.

Malo optimizma, puno zabrinutosti

Razlog se vidi u padu kamata na europskom tržištu, ali i tome što je bonitetna kuća Dun & Bradstreet u svom izvještaju za svibanj Hrvatskoj zadržala postojeći rejting 3c, koji označava zemlje s umjerenim rizikom za ulaganja. D&B je također napomenuo kako će Hrvatskoj srušiti rejting ukoliko zaoštri kontrolu uvoza.

Hrvatska je u prvom kvartalu imala 22,6 posto manje uvoza nego prošle godine. Imala je i 11,9 posto manje izvoza. Pokrivenost uvoza izvozom u prvom kvartalu je 51 posto, što se smatra dobrim rezultatom, jer pokazuje trend kakav dugo nije viđen.

Istodobno, smanjivanje uvoza znači i slabije punjenje proračuna od PDV-a, pa se državni proračun punio četiri do pet posto manje od prošlogodišnjeg. To povećava potrebu za zaduživanjem u inozemstvu, što objašnjava potrebu za izdavanjem obveznica.

Plasiranje novih obveznica na europskom tržištu poklapa se s dospijećem naplate na tzv. samuraj obveznice, koje je prije šest godina plasirala SDP-ova vlada. One dolaze na naplatu početkom lipnja, a radi se od svoti od malo manje od 160 milijuna eura. Očekuje se da bi to dospijeće krajem svibnja moglo pojačati pritisak na valutu i na gospodarstvo.

Opasnosti iz ugla

Sljedeći problem s kojim će se Šuker morati suočiti je nadolazeća turistička sezona, koja je već godinama tradicionalni izvor iz kojega se puni proračun. Budući da će sezona zasigurno podbaciti, morat će se ponovno revidirati financijske stavke. Jedino je pitanje koliko će sezona točno podbaciti i koliko će snažni biti efekti tog podbacivanja. Šuker u medijima, unatoč silnom optimizmu oko plasiranja euro obveznica, ne odbacuje mogućnost još jednog rebalansa proračuna, kojim bi se "povećao deficit ili smanjili rashodi".

Tu bi Šuker mogao uletjeti u nove probleme, jer su bonitetne agencije još početkom godine najavile kako bi u krajem trećeg kvartala mogle smanjiti kreditni rejting Hrvatskoj zbog prevelikog deficita. Smanjivanje rashoda problematično je, što se može vidjeti na prosvjedima i štrajkovima koji proizlaze iz pokušaja izbjegavanja plaćanja HDZ-ovih obećanja.

HNB ima prostora za maksimalno dvije intervencije. Nakon toga više nema sredstava kojima bi spašavala gospodarstvo i zvijer zvanu državni proračun. Kad se sve to uzme u obzir, lako je vidjeti kako je Šukerova turneja europskim burzama samo još jedan od pokušaja dizanja kredita da bi se pokrile rate na kredite. Jedino je pitanje koliko dugo Hrvatska može živjeti na taj način.