SREBRO, koje se zbog svoje volatilnosti često naziva i "đavoljim metalom", ove je godine dosegnulo rekordne cijene, a stručnjaci smatraju da unatoč krizi u opskrbi ima još prostora za rast.

Vrijednost mu je rasla paralelno sa zlatom, koje je također zabilježilo povijesni uspon s cijenom koja je ove godine premašila 4.000 dolara po unci, piše CNBC.

Cijene srebra dosegnule su svoj povijesni vrhunac sredinom listopada, kada je trojska unca vrijedila 54,47 dolara, što predstavlja porast od čak 71 % u odnosu na prethodnu godinu. Iako su se dobici od tada blago smanjili, cijene ponovno rastu, unatoč sve izraženijim problemima s opskrbom.

"Neki su ljudi morali prevoziti srebro avionom umjesto teretnim brodovima kako bi zadovoljili potražnju za isporukom", izjavio je za CNBC Paul Syms, voditelj upravljanja proizvodima za ETF fiksni prihod i robu za EMEA regiju u Invescu.

"Iako smo vidjeli skok, vidjeli smo i blagi pad cijene. Dugoročno gledano, ovaj put postoji drugačija dinamika koja bi srebro mogla zadržati na razumno visokim cijenama i možda nastaviti rasti još neko vrijeme", dodao je.

Listopadski vrhunac bio je tek treći put u posljednjih 50 godina da su cijene srebra dosegnule takve razine. Prethodni rekordi zabilježeni su u siječnju 1980., kada su braća Hunt pokušala monopolizirati tržište gomilanjem trećine svjetskih zaliha, te 2011. godine nakon američke dužničke krize, kada su ulagači tražili sigurno utočište u srebru i zlatu.

"Srebro je samo oko desetine veličine tržišta zlata, a taj kratki stisak, očito, je iznenadio nekoliko investitora", rekao je Syms.

Razdoblje najveće potražnje

Za razliku od prethodnih investicijskih valova, procvat srebra 2025. godine temelji se na kombinaciji niske ponude, visoke potražnje iz Indije, rastućih industrijskih potreba i carina.

"Nakon Dana oslobođenja, cijena zlata je skočila, ali srebro je zapravo malo palo. A omjer zlata i srebra skočio je iznad 100", rekao je Syms, referirajući se na omjer koji pokazuje koliko je unci srebra potrebno za kupnju jedne unce zlata. Visok omjer ukazuje na to da je srebro podcijenjeno i da bi mu cijena mogla rasti.

"Upravitelji rizika u financijskim i industrijskim subjektima nisu željeli dopustiti da bilo koji metal napusti Sjedinjene Države iz straha da bi se mogao vratiti po 35% višoj cijeni, na primjer", objasnila je Rhona O'Connell, voditeljica analize tržišta za EMEA i Aziju u Stone X-u.

Ove jeseni srebro je ušlo u razdoblje najveće potražnje, što se poklopilo sa završetkom sezone monsuna i žetve u Indiji.

"Poljoprivrednici ne vole baš banke, pa zlato, a kasnije i srebro, obično su prva opcija kada im stigne žetva", rekla je O'Connell.

Potražnji je dodatno pridonio Diwali, petodnevni "Festival svjetla" i najveći indijski državni praznik. Indija je ujedno i najveći svjetski potrošač srebra, s godišnjom potrošnjom od oko 4.000 metričkih tona, uglavnom za nakit, posuđe i ukrase.

Kriza opskrbe

Iako je zlato tradicionalno omiljeni metal u Indiji, ove ga je godine zasjenilo srebro kao pristupačnija investicijska opcija u zemlji gdje oko 55 % stanovništva ovisi o poljoprivredi. Cijena srebra u Indiji naglo je porasla 17. listopada, dosegnuvši rekordnih 170.415 rupija po kilogramu - što je porast od 85 % od početka godine.

Međutim, Indija uvozi čak 80 % svoje opskrbe srebrom. Iako UAE i Kina sve više zadovoljavaju tu potražnju, Ujedinjeno Kraljevstvo tradicionalno je najveći dobavljač. Problem je što se londonski trezori posljednjih nekoliko godina ubrzano prazne. U lipnju 2022. London Bullion Market Association (LBMA) držala je 31.023 metričke tone srebra. Do ožujka 2025. te su zalihe pale za otprilike trećinu, na 22.126 metričkih tona, što je najniža razina u dugo vremena.

"Ono što ljudima nije nužno toliko vidljivo jest ono što se događa u trezorima", rekla je O'Connell. "I to je došlo do točke gdje u Londonu u osnovi više nije bilo dostupnog metala."

U listopadu je nestašica bila tolika da su trgovci morali plaćati znatno veće troškove posudbe kako bi zatvorili svoje pozicije. "U jednom trenutku, posudba preko noći koštala je 200% na godišnjoj razini, tako da su mnogi ljudi bili, blago rečeno, vrlo pod stresom", dodala je O'Connell.

Industrijska potražnja kao ključni pokretač

Opskrba je dugogodišnji problem za srebro. Svjetsko istraživanje srebra za 2025. godinu, koje provodi Silver Institute, procjenjuje da se proizvodnja u rudnicima smanjuje posljednjih 10 godina, posebno u Srednjoj i Južnoj Americi.

"Tijekom proteklih otprilike dvanaest mjeseci, temeljni višak počeo se pretvarati u deficit iz tri razloga: utjecaja elektrifikacije voznog parka, umjetne inteligencije i fotonapona", rekla je O'Connell.

"Trenutno, standardno električno vozilo ima oko 25 grama srebra, možda veća električna vozila imaju 50 grama srebra kao dio svojih komponenti", rekao je Syms.

"Ako prijeđemo na ove srebrne baterije u čvrstom stanju, svako električno vozilo moglo bi zahtijevati kilogram ili više srebra", dodao je.

Budući da srebro ima visoku toplinsku i električnu vodljivost, bolju od ostalih metala, a potražnja za električnim vozilima, umjetnom inteligencijom i obnovljivim izvorima energije nezaustavljivo raste, vrijednost ovog metala vjerojatno će nastaviti sjati.

"Srebro prelazi taj most između plemenitih i industrijskih metala, a s obzirom na razvoj tehnologije, baterije, solarni paneli, ima izvrsne primjene dok se krećemo prema elektrificiranijem svijetu", zaključio je Syms.