POLJSKE javne financije bit će pod povećalom budući da se ne nazire stabilizacija duga u srednjoročnom razdoblju, upozorio je analitičar rejting agencije Fitch.

Otkada im je prije tri desetljeća povjeren taj posao, agencije su podizale ocjene poljskog duga, uz izuzetak kratkog pogoršanja u 2016. godini, primjećuje Reuters, podsjećajući da je poljsko gospodarstvo danas najveće u EU, kada se izuzme eurozona.

U rujnu Fitch je naznačio da bi mogao sniziti ocjenu "A-", izmijenivši izglede iz "stabilnih" u "negativne" zbog vala zaduživanja radi veće potrošnje na obranu, uz paralelne veće socijalne izdatke i veće troškove servisiranja duga.

Smanjenje proračunskog deficita mogla bi pak zakomplicirati polarizirana politička scena, dodali su.

Zabrinjavajuće visok deficit

Poljski proračunski manjak iznosio je u 2025. godini oko sedam posto BDP-a i mogao bi se više-manje zadržati na toj razini u 2026. i možda biti najviši u EU, procjenjuju u Fitchu.

Tek u 2028. mogao bi se spustiti ispod šest posto BDP-a, rekao je u intervjuu Reutersu glavni analitičar Fitch Ratingsa za Poljsku Milan Trajković.

Krajem kolovoza poljsko ministarstvo financija podiglo je procjenu proračunskog manjka u 2025. godini s 5,5 na 6,9 posto. U 2026. trebao bi se tek blago smanjiti, na 6,5 posto BDP-a, rekao je tom prilikom ministar Andrzej Domanski, zbog velikih izdvajanja za obranu, socijalnu skrb i za servisiranje duga.

Javni dug iskazan udjelom u BDP-u trebao bi se po njegovim riječima do kraja 2026. spustiti na 66,8 posto. Kada se isključe krediti iz europskog fonda, trebao bi iznositi 63,7 posto, naveo je tada Domanski.

Mogućnost sniženja kreditnog rejtinga

"Prvi put ne vidimo stabilizaciju poljskog duga u srednjoročnom razdoblju", rekao je analitičar Fitcha u razgovoru za Reuters, dodajući da bi, prema analitičarima, to zahtijevalo smanjenje deficita na oko tri posto ili niže.

Poljska bilježi snažan gospodarski rast i povlači milijarde eura europskog novca, ali u fokusu su javne financije, odgovorio je analitičar agencije na pitanje zašto bi mogli sniziti ocjenu poljskog javnog duga.

"Kada je moguće sniženje rejtinga u pitanju, stvari su zapravo vrlo jednostavne - mogao bi biti snižen ako odbor za rejting zaključi da Poljska ne uspijeva stabilizirati dug opće države u srednjoročnom razdoblju", objasnio je Trajković.

Osnovni scenarij polazi od pretpostavke da će poljska vlada u potpunosti provesti svoj srednjoročni fiskalni strukturni plan, dodao je.

Poljska bi prema planu koji je odobrilo Vijeće EU-a trebala smanjiti godišnji rast neto rashoda sa 6,3 posto u 2025. na 3,5 posto u 2028. godini.

Druga je pretpostavka u tom scenariju da neće biti proračunskih "poskliznuća", da vlada neće usvajati nove mjere dekonsolidacije, da neće labaviti fiskalnu disciplinu, navodi.

Treća je pretpostavka da će gospodarski rast biti više-manje u skladu s projekcijama, zaključuje.

Fitch bi trebao objaviti izvješće o poljskom kreditnom rejtingu krajem mjeseca.

Troškovi obrane kao dodatni rizik

Agencija S&P Global upozorila je prije godinu dana da bi veća potrošnja na obranu mogla ugroziti kreditne rejtinge europskih članica NATO-a. Ako podignu izdvajanja na pet posto BDP-a, kao što traže američki dužnosnici, uključujući Donalda Trumpa, to će za EU značiti potrošnju veću za čak 875 milijardi dolara godišnje, izračunali su.

Takvo bi povećanje od vlada zahtijevalo uštedu na drugim proračunskim stavkama, upozorili su, dok bi alternativno rješenje, financiranje planova zaduživanjem, vjerojatno rezultiralo sniženim ocjenama javnog duga.